Venturing into Distant Realms of Knowledge through Technological M&A: The Moderating Roles of the Acquirer Firms Knowledge Diversity, Search Strategy, and Organizational Slack

Abstract

기술중심 인수합병 (Technological M&A)의 주 목적은 인수기업이 기존에 가지고 있지 않던 분야의 기술을 외부로부터 습득하여 가치를 창출하는 것이다. 실제로, 기술중심 인수합병은 인수기업의 기존 기술과 지식관련성이 높은 유사하거나 상호보완적인 기술뿐만 아니라 지식관련성이 낮은 비관련 기술 (Distant knowledge)을 습득하기 위해 활발히 활용되고 있다. 외부로부터 획득한 비관련 기술은 기업에 기술의 재조합과 가치 창출 기회를 제공하는 중요한 요인임에도 불구하고, 기존의 연구에서는 흡수역량 (Absorptive Capacity)의 부재를 이유로 비관련 기술의 도입과 활용 메커니즘을 간과하였다. 또, 비관련 기술의 성공적인 도입과 활용을 위해 갖추어져야 할 기업의 특성에 집중하지 않았다. 본 연구에서는 기술중심 인수합병이 비관련 기술을 인수하는데 유용한 외부 지식 습득 전략임을 제시하며, 피인수기업의 비관련 지식이 인수합병 이후 인수기업의 비관련 기술 분야로의 탐색적 혁신 성과에 미치는 영향을 규명한다. 또, 인수기업의 각 지식기반 특성, 지식 탐색 전략, 조직적 특성의 관점에서, 지식 다양성 (Knowledge diversity), 기업 내부 국지적 탐색 전략 (In-boundary local search strategy) 그리고 조직여유 (Organizational slack)가 인수합병을 통한 비관련 기술의 가치 식별 (Value identification)과 활용 (Utilization)에 미치는 영향을 분석한다. 본 연구는 미국 바이오 약품 산업에서 2001년과 2008년 사이에 발생한 235개의 기술중심 인수합병 데이터와 각 기업의 특허 데이터를 음이항 모형(Negative binomial regression)을 사용하여 분석했다. 이를 통해, 기술중심 인수합병을 통한 피인수기업의 비관련 지식 유입이 인수기업의 탐색적 혁신 성과로 이어질 수 있음을 입증했다. 또, 인수기업이 낮은 지식 다양성을 가지고 있고 기업 외부 광역적 탐색 전략을 활용할수록 기술중심 인수합병을 통해 인수한 피인수기업의 비관련 지식이 더 큰 탐색적 혁신 성과로 이어짐을 확인했다.

The main purpose of technological M&As is to acquire external knowledge that the acquirer firm does not possess, and to create value from it. In technological M&As, acquirer firms absorb not only related knowledge, such as similar and complementary knowledge, but also knowledge that is distant from the acquirer firms existing knowledge base. Although distant knowledge is also valuable since it provides opportunities for novel recombination and value creation, prior research has overlooked the mechanisms of adopting and utilizing the knowledge from distant realms of knowledge and the characteristics of acquirer firms, which allow for a successful utilization of the distant knowledge. This study examines the impact of the acquired distant knowledge of the target firm on the firms post-M&A exploration performance in distant realms of knowledge. It also seeks to identify characteristics of the acquirer firm that enhance the impact of distant knowledge on the firms post-M&A exploration performance in distant realms of knowledge. Specifically, this study suggests that managerial and organizational conditions, a low level of knowledge diversity, in-boundary local search strategy and a larger amount of organizational slack, of the acquirer firm significantly enhances the impact of distant knowledge. This study employs a negative binomial model to analyze patent data of firms in the biopharmaceutical industry. The findings suggest that acquirer firms with a low level of knowledge diversity and boundary-spanning distant search strategy are best suited to adopt and utilize the distant knowledge from the target firms and turn it into innovative outcomes.