Hybrid Bonds and Audit Fees

Abstract

본 연구는 회사의 하이브리드채권 발행이 감사 보수와 감사투입시간의 측면에서 감사인의 행동을 변화시키는지를 검증하였다. 2003 ~ 2017년 한국의 주식시장에서 하이브리드채권을 발행한 회사를 샘플로 사용하여 연구를 수행하였고, 본 연구의 중요한 결과는 다음과 같다. 하이브리드채권 발행은 감사보수, 감사투입시간 그리고시간당 감사보수와 양의 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 즉, 감사인은 고객 회사가 하이브리드채권을 발행하는 경우 감사투입시간을 증가시키고 시간당 감사보수를 올려 더 높은 감사 보수를 받는 경향이 있다. 또한 하이브리드채권의 발행규모가 증가함에 따라 감사보수 및 감사투입시간 역시 증가하는 경향이 있음이 발견되었다. 이러한 결과는 회사가 하이브리드채권을 발행 할 때 감사인이 고객 회사의 위험을 감지하고 더 큰 규모의 하이브리드 채권 발행에 대하여 더 큰 위험으로 인지 한다는 가설을 뒷받침한다. 즉, 감사인은 고객 회사의 하이브리드채권 발행으로 인하여 증가된 감사실패위험을 통제하고 감사 품질을 개선시키기 위하여 더 많은 감사 노력을 투입하며 더 높은 시간당감사보수를 청구하는 경향이 있다.

This study examines the association between issuing hybrid bonds and audit fees. Using samples for the firms issuing hybrid bonds during the period 2003–2017 in Korean stock market, I find that issuance of hybrid bonds is positively associated with audit fees, audit hours and audit fee per hour. It shows that auditors spend more audit hours and increase the hourly fee rate when their clients issue hybrid bonds. I also find that the audit fees and audit hours tend to increase as the scale of hybrid bonds increases accordingly. This finding supports my hypothesis that when the firms issue hybrid bonds, auditors detect the increased risk the clients might have and they consider more hybrid bonds as a greater potential risk. Thus, auditors tend to increase audit efforts and charge higher audit fee per hour to control audit failure risk and improve audit quality.