Why do Foreign Private Issuers File Annual Reports Late?

Abstract

Timeliness enhances the decision usefulness of accounting information for investors. To contribute to the health of capital markets, firms should meet time requirements. Yet, many firms are late in filing their financial statements. This paper focuses on the nature of the delays by foreign private issuers. The results show that accounting issues contribute to the greatest delays. The paper also examines short-window market reactions to the foreign issuers non-timely notifications. Results show the market penalizes foreign issuers when they file late. This paper sheds light on foreign issuers non-timeliness and its capital consequences.

적시성은 회계 정보의 의사 결정 유용성을 향상 시키므로 기업은 시간 요구 사항을 준수함으로써 자본 시장의 발전에 기여 할 수 있습니다. 그러나 다수 기업들이 재무제표를 늦게 제출하는 점에 착안하여 본 논문은 미국 소재 외국기업들에 초점을 두어 지연의 성격을 살펴보고자 하였습니다. 실증 분석 결과, 제출 지연은 회계 문제가 가장 크게 기인하는 것으로 나타났습니다. 또한 외국기업들의 지연 공시에 대한 단기 시장 반응을 분석한 결과 시장은 재무 제표를 늦게 제출하는 것에 대하여 부정적인 반응을 보였습니다. 전반적으로 이 논문은 외국기업들의 비적시성의 요인들을 살펴보고 이에 따른 결과들을 검토합니다.