潛在要因模型을 利用한 國價 利子率 스프레드 分析: 新興市場을 中心으로

Abstract

신흥 시장 국가들이 국제 금융 시장에서 발행하는 국채의 이자율은 국가별 경제

상황에 대한 기준 지표의 역할을 하고 있으며，국채 이자율의 움직임에 대한 비교

연구를 통해 우리는 개발도상국들이 국제 금융 시장과 얼마나 밀접히 연관되어 있는지 파악할 수 있다.

본 연구에서는 주요 신흥 시장 국가의 국채 이자율 스프레드를

이용하여 국제적 금융 시장과의 통합의 정도를 분석하고자 하였다. 이를 위해 국채 이자율 스프레드를 결정하는 요인으로 세계 요인, 지역 요인 그리고 각 국가의 고유

요인을 설정하고 谮在要因模型(latent factor model)을 이용하여 분석하였다 분석 결과

큰 경제 위기를 겪었거나 개별 국가의 정치적 경제적 요인이 경제에 큰 영향을 미치

는 경우는 세계 요인의 기여도가 낮게 나타난 반면 그 외의 국가들은 대체로 높은

공동 요인의 기여도를 보였다. 한편 아시아 지역에서는 지역적 공통 요인의 역할이

크지 않았지만 남아메리카 지역에서는 지역 요인이 국채 이자율 스프레드의 변동에

기여하는 정도가 큰 것으로 나타났다.