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臨界誤差修正模型에 依한 國際證市에서의 去來費用과 一物一價의 法則에 對한 實證分析
임계오차수정모형에 의한 국제증시에서의 거래비용과 일물일가의 법칙에 대한 실증분석

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Authors
金載永; 朴雄用
Issue Date
2005-12
Publisher
서울대학교 경제연구소
Citation
경제논집, Vol.44 No.3/4, pp. 399-410
Abstract
본 논문에서는 原株의 가격과 妹式預託證書의 가격을 이용하여 지리적으로 분리된

두 개의 증권시장 간에 존재하는 암묵적인 去來費用과 -物-價의 法則에 대해 실증

분석을 한다. 본 논문의 분석에서 사용된 자료는 6개 新興市場(emerging market)의

원주와 주식예탁증서 가격의 자료이다. 일반적으로 그 두 가격 사이에는 어느 정도

의 차이가 존재하는데 그 차이는 去來費用이나 市場統合의 정도, 그리고 여타 시장

마찰 요인들을 반영한다고 볼 수 있다. 본 논문에서는 이러한 원주와 주식예탁증서

의 가격 사이에 밴드회귀(band reverting) 類型의 動學的 均衝關係가 존재한다고 보고

그 밴드회귀 유형의 동학적 行態를 臨界誤差修正模型(threshold vector autoregression

model: TVECM)을 이용하여 분석하고 있다. 즉, 두 가격사이에 균형밴드가 존재하는

데 만약 그 균형밴드에서 이탈할 경우에는 밴드회귀적 현상이 발생하게 된다고 본

다. 분석 대상인 모든 신흥국가의 자료에 대해 이러한 밴드회귀 유형의 균형동학과

임계효과가 있음이 포착되었다. 또한 국가에 따라 가격조정과정에 흥미로운 차이점

이 발견되기도 하였다.
ISSN
1738-1150
Language
Korean
URI
http://hdl.handle.net/10371/61956
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Appears in Collections:
College of Social Sciences (사회과학대학)Institute of Economics Research (경제연구소)경제논집경제논집 vol.44 (2005)
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