투자발전경로 이론의 가설검증 - 한국 사례의 패널데이타 분석

Abstract

한국은 최근 국내로의 IFDI가 감소하고 해외로의 OFDI가 급증하고 있어 산업공동화 현상이 우려되고 있다. 이에 경제발전과 FDI의 관계를 분석하는 유용한 틀로 평가받는 투자발전경로(IDP)이론의 한국사례에의 적용가능성이 실증적으로 검토되었고, 한국의 투자발전경로의 단계와 IFDI의 감소의 원인을 IDP의 이론적 틀 안에서 설명하기 위한 연구가 진행되었다.

첫째 IDP이론의 기본가설을 검증하기 위해 한국을 포함한 25개의 개발도상국 및 선진국을 대상으로, 1980-2010년의 기간 동안 NOI와 GDP의 사이에 U자형의 발전적 관계가 존재하는지 여부를 패널회귀의 방법을 사용하여 분석하였다. 분석결과는 통계적으로 유의미하였고 한국은 1996년에 이어 2008년에 IDP 단계상 4단계에 재진입한 것으로 나타났다.

둘째 1980-2010년의 기간 동안의 한국의 IFDI와 중국, 일본, 대만, 싱가폴, 홍콩, 말레이시아 등 아시아 주요국의 IFDI와의 상관관계를 구한 결과, 한국과 중국의 IFDI 증가율 사이에 통계적으로 일정하게 유의미한 음의 상관관계가 존재함을 발견하였다. 이는 중국의 IFDI 증가율이 높아지면 한국의 IFDI 증가율이 낮아짐을 뜻한다. 이 결과에 대해서는, 중국의 경제발전에 따라 IFDI의 입지우위가 한국의 경제발전으로 인한 입지우위 증가보다 더 크게 증가하고 이로 인해 거리적으로 인접한 한국의 IFDI가 감소했을 수 있다는 IDP 이론에 의한 해석이 가능하다. 또한 IDP 이론에 거리와 관련된 요인을 추가할 때 더 풍부한 설명력을 가질 수 있음을 시사한다.

셋째, OFDI가 증가하고 IFDI가 감소 내지 정체되는 현상이 하국의 경제에 미칠 영향에 대하여 분석하기 위하여 한국의 GDP 증가와 OFDI 및 IFDI의 증가 사이의 관계를 실증적으로 분석하였다. 분석에 따르면 한국에 있어서 IFDI의 증가는 OFDI의 증가보다 한국의 GDP의 증가에 약 4배의 기여를 하고 있다고 해석할 수 있는 결과를 얻었다. 즉 한국의 지속적인 경제성장을 위해서는 OFDI보다는 IFDI를 유치하는 것이 더 효율적이라고 볼 수 있다.

결론적으로 한국의 경제성장과 FDI의 관계를 설명하는 도구로 IDP 이론이 유용하고, 한국은 IDP 4단계에 진입한 상태이며, 한국의 IFDI의 감소는 인접한 중국의 IDP 3단계에서의 경제발전이 가속화됨에 의한 것이며, 한국의 지속적인 경제성장을 위해서는 OFDI보다는 IFDI의 증가가 더 효율적이므로, 한국의 정부와 기업은 IFDI의 유치를 늘리고 OFDI를 억제하는 방향으로 정책을 변화시키는 것을 이제까지 보다 더 심각하게 고민하고 실천해야 한다.

주요어 : 투자발전경로(IDP : Investment Development Path), 해외직접투자(FDI : Foreign Direct Investment), 순유출투자(NOI : Net Outward Investment), 경제소득(GDP), 패널데이타(Panel Data)

The industrial hollowing-out phenomenon has been a concern in Korea, as OFDI has been increasing rapidly while IFDI has been decreasing in Korea recently. In this sense, this research empirically tests the applicability of IDP theory, which is considered as an useful frame to analyze the relationship between economic development and FDI, to Korean cases in order to identify the current IDP status of Korean economy and explain why OFDI has been decreasing in Korea, based on the IDP theory framework.

First, this research tested the basic hypothesis of IDP theory, which predicts the U-shaped relationship between GDP and NOI, using the GDP and NOI data of 25 countries, including Korea, collected between 1980 and 2010. The results of panel regression analysis were statistically significant and they showed that Korea had entered the 4th stage of IDP again in 2008 after its first entry in 1996.

Second, this research tested the pair-wise correlations between the IFDI in Korea and the IFDIs in China, Japan, Taiwan, Singapore, Hong Kong and Malaysia. The results showed that there was a negative correlation between the increase rate of IDFI in Korea and that in China. That is, the increase rate of IDFI in Korea decreases when the increase rate of IDFI in China increases. This result enables an IDP theory-based explanation such that IDFI in Korea has been decreasing because the degree of increase in Chinas attractiveness as an IDFI location based on its economic development has been much greater than that of Korea, which is geographically close to China. Moreover, this explanation implies that IDP theory may have greater explanatory power when a distance factor is incorporated into it.

Third, in order to analyze the effects of the increasing OFDI and the decreasing OFDI in Korea on its economy, this research empirically tested the relationship between the GDP growth and the increases in OFDI and IFDI in Korea. According to the results, it could be said that the increase in IFDI contributes to the GDP growth four times more than the increase in OFDI does. This indicates that attracting more IFDI will be more desirable than increasing OFDI for the sake of continued economic development of Korea

In conclusion, IDP theory is a useful tool to explain the relationship between economic development and FDI in Korea, Korea has re-entered the 4th stage of IDP, the decrease in IFDI in Korea is a result of the acceleration of economic development in China, which is in the 3rd stage of IDP, and Korean government and companies should change their policies in the direction of attracting more IFDI and controlling OFDI, because increase in IFDI is more instrumental than increase in OFDI to the continued economic development of Korea.

Key Words : IDP (Investment Development Path), FDI (Foreign Direct Investment), NOI (Net Outward Investment, GDP, Panel Data