정부의 R&D 및 금융지원 효과연구

Abstract

경제발전을 위해서는 기술혁신이 중요하다. 국가의 기술혁신은 기업들에 의해 주도되어 왔으며, 특히 기업형태의 99%을 차지하고 있는 중소기업의 혁신이 중요하다. 중소기업이 혁신을 하기 위해서는 R&D투자가 필수적이다. 하지만 중소기업은 실제로 필요한 자금만큼 조달하지 못하는 자금조달 갭(gap)을 겪고 있다. 이러한 시장실패에 대응하기 위해 정부는 직간접으로 자금조달 갭(gap)을 메우기 위한 정책들을 시행하고 있다. 이중 정부의 R&D 및 금융지원은 중소기업의 직접적인 자금 조달원이 될 뿐만 아니라, 정보비대칭성을 완화하여 기업의 자금조달을 개선할 수 있다. 반면에 이러한 정부의 직접 지원이 중소기업의 R&D투자를 구축(crowd-out)하는 효과를 유발할 수도 있다. 본 연구에서는 15~17년 벤처기업 정밀실태조사 자료를 이용하여 일반금융조달측면에서 정부지원에 따른 인증효과(signaling)와 R&D 구축효과(crowd-out) 여부를 분석하였다. 그 결과, 정부의 R&D지원과 금융지원에 따라 기업의 일반금융조달 비율이 증가하였으며, 정부의 R&D 지원은 기업의 R&D 투자를 유발하는 것으로 나타났다.

Innovation is important for economic development. The nation's innovation has been led by companies, especially by small and medium-sized enterprises, which account for 99 percent of the business type. R&D investment is essential for small and medium-sized businesses to innovate. However, small and medium-sized companies are suffering from a financial gap that is not actually as much funded as they need. To mitigate such market failures, the government has implemented policies to fill the financial cap directly or indirectly. The R&D and financial support of the government not only becomes a direct source of financing for small and medium enterprises, but it can also mitigate corporate funding by reducing the information asymmetry. On the other hand, such direct government support may lead to the crowd-out effect of R&D investments by SMEs. In this study, signaling in terms of general financing and crowd-out effects based on government support were analyzed, using data from the 2015 ~ 2017 Venture Business Survey. As a result, the ratio of general debt financing to firms increased according to the government's R&D support and financial support, and government R&D support caused firms to invest in R&D.