Political Connection, Related Party Transactions, and Firm Performance: Evidence from Indonesia

Abstract

본 연구는 기업의 정치적 연관성과 특수관계자 거래가 인도네시아 기업의 성과에 미치는 영향을 분석한다. 기존의 선행연구에서는 정치적 연관성과 특수관계자 거래 각각이 기업 성과에 긍정적인 영향을 미친다는 결과와 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 결과가 모두 제시되었다. 본 연구에서는 인도네시아 기업들의 자료에 기반하여 정치적 연관성과 기업 성과 간의 관계에 대한 실증 결과를 제시함과 더불어, 기존 연구들과 달리 정치적 연관성과 특수관계자 거래가 상호작용하여 기업성과에 미치는 영향을 탐구한다는 데 의의가 있다. 본 연구에서는 정치적 연관성이 기업 성과와 평균적으로 양의 관계를 지닌다는 것을 보여준다. 더불어, 정치적으로 연관된 기업은 특수관계자거래를 증가시킬 때 더욱 기업성과가 향상되는 분석 결과를 보였다. 본 연구의 결과는 정치적으로 연관된 기업이 특수관계자 거래를 더욱 효율적으로 관리하여 기업 성과를 향상시킬 수 있음을 시사한다.

This paper investigates how political connections in concert with related party transactions (RPTs) determine firm performance in Indonesia. Political connection provides easier access to resources and strategic advantages. Using the data of Indonesian firms where the political relation played a significant role in the growth of large corporations, I find that political connection is positively associated with the firms accounting performance. I further suggest that RPTs are important channel through which political connection contributes to performance. I find that the positive association between political connection and accounting performance is more pronounced with greater RPTs, which implies that politically connected firms manage their RPTs in more efficient way. This paper extends our understanding the role of political connection and RPTs in shaping the firm performance.