스타일 투자전략이 국내 주식시장에 미치는 영향

Abstract

본 논문에서는 스타일 투자전략에 영향 받는 투자자들의 행위가 개별주식의 수익률을 예측하는 유의미한 요소가 될 수 있는지에 대해 검토한다. 논문의 분석 결과에 따르면 스타일의 과거 수익률은 해당 스타일에 속한 개별주식의 미래 수익률에 유의미한 영향을 주는 것으로 보인다. 또한 같은 스타일 내에서도 스타일 투자에 더욱 민감한 개별주식은 그렇지 않은 개별주식에 비해 더 강한 모멘텀 현상을 보이는 것으로 나타났다. 본 논문의 이러한 결과는 스타일 투자전략으로 인해 파생된 효과가 개별주식의 미래 수익률을 예측하는데 상당한 역할을 하고 있다는 점을 시사한다.