인수합병과 대리인 문제

Abstract

본 논문은 우리나라의 30대 재벌기업과 비재벌기업의 인수합병 성과 차이를 분석하고 과거 선행연구에서 나타난 대리인문제가 현재에도 지속되고 있는지 살펴보았다. 2006년부터 2015년까지 최근 10년간 인수합병 사건들의 초과수익률을 분석한 결과 재벌기업과 비재벌기업 모두 양(+)의 초과수익률을 보이며 합병 이후 기업 가치가 증가하였으나 재벌기업의 초과수익률이 비재벌기업보다는 낮게 나타나면서 현재 시점에서도 시장이 재벌기업의 인수합병에 따른 시너지효과를 낮게 평가하는 것으로 나타났다.

한국의 재벌 기업들이 성숙기에 접어들고 글로벌 시장에서의 경쟁이 치열해지고 있는 상황에서 인수합병은 기업들에게 성장해 나갈 수 있는 발판이 될 수 있다. 그러기 위해서는 기업지배구조 강화를 통해 대리인 문제를 최소화하고 효율적인 인수합병으로 시너지효과를 얻을 수 있도록 해야 할 것이다.