Economic Policy Uncertainty and Corporate Investment Around the World

Abstract

Using a recently developed news-based index of economic policy uncertainty in 23 countries, I show that corporate investments are negatively correlated with such uncertainty in a global context. 14 out of 23 countries show a negative and statistically significant relationship in country-by-country analyses. Such relationship is not affected by differences in legal origins, cultures, or the level of government spending. More importantly, I find that economic policy uncertainty in the US is negatively associated with investment of firms in non-US countries especially when those countries exhibit more economic ties with the US. My findings suggest that economic policy uncertainty can affect corporate investment around the world, both locally and even across borders.

이 논문은 신문 기사를 바탕으로 한 23 개국의 ,제정책 불확실성 지표를 활용해 기업투자와 ,제정책 불확실성이 국제적으로 음의 관계를 가짐을 보였다. 국가별 분석에서도 23 개국 중 14 개국에서 통계적으로 유의한 음의 관계가 나타났다. 국가별 관계의 크기는 법 계통, 문화, 또는 정부지출액의 크기에 영향 받지 않았다. 또한 나는 미국의 경제정책 불확실성이 미국과 경제적으로 깊게 연관된 국가의 기업 투자를 저해함을 보였다. 이러한 결과는 경제정책 불확실성이 기업투자에 국제적으로 영향을 끼치며, 이것은 국경 내 뿐만 아니라 국경 너머에도 경제정책 불확실성이 영향을 끼칠 수 있음을 시사한다.