Analysis for Cross-border Relation Between Base Interest Rate and Construction Investment

Abstract

The world economy is focusing on interest rate fluctuations as the zero interest rate era is closing in line with the end of quantitative easing. In this case, the interest rate, which is regarded as a measure of the change in the value of money with the passage of time, tends to have a negative correlation with the construction investment. In particular, base interest rate, which is representative of each national interest rate, is determined by reflecting the policy intentions.

This study suggests the necessity of cross - border analysis in analyzing the relation between interest rate and construction investment considering characteristics of interest rate and construction investment variables. Differences among base interest rates of each country are determined by influencing each other, since they affect the flow of capital in the global economy. In the case of construction investment, relevant policies or investment decision makers consider the situation both the inside and outside situations of the country. Therefore, this study analyzed the relation between the base rate and the construction investment beyond the border.

The period of each variable was checked by autocorrelation analysis, and the correlation strength and time difference between the variables were confirmed through cross correlation analysis. Based on this, the necessity of cross-border relation analysis is confirmed. Moreover, the result of the relation analysis itself will contribute to decision makers of construction related policies or investment to respond to the construction industry.

세계경제는 양적완화 종료에 따라 제로 금리 시대가 막이 내리면서 금리 변동에 주목하고 있다. 이 때 금리는 시간의 흐름에 따른 돈의 가치 변화에 기준이 되는 척도로 건설투자와 음의 상관관계를 갖는 경향이 있다. 특히 각 국가 금리의 대표성을 갖는 기준금리는 정책적인 의도가 반영되어 결정된다.

본 연구에서는 금리와 건설투자 변수의 특성을 고려했을 때 금리와 건설투자 간의 관계 분석 시 국경을 넘어선 분석의 필요성을 제시하였다. 국 국가 기준금리의 차이는 세계 경제에서 자본의 흐름에 영향을 주기 때문에 서로 영향을 주고받으며 결정된다. 건설투자의 경우, 관련 정책이나 투자 결정권자들은 국내외 상황을 고려한다. 따라서 본 연구에서는 국경을 넘어선 기준금리와 건설투자 간의 관계를 분석하였다.

자기상관분석을 통해 각 변수의 주기를 점검하였고, 교차차상관분석을 통해 각 변수간 상관강도와 시차를 확인했다. 이를 바탕으로 국경을 넘어선 관계 분석의 필요성을 확인하였고, 관계 분석 결과 자체는 건설 관련 정책이나 투자의 의사결정권자들이 건설경기에 대응하는데 기여할 것으로 사료된다.