국내은행 신용손실의 추정

Abstract

본 논문은 국내은행의 부도위험에 따른 신용손실을 추정하는 것을 목적으로 한다. 개별 금융회사의 신용위험요소(부도확률, 부도시손실률, 부도시노출금액)를 새로운 모형을 통해 추정하여 예상손실을 추정한다. 새로운 예상부도확률-재무변수결합모형을 통해 금융회사의 부도확률을 합리적으로 예측한다. Jokivuolle and Peura (2003)의 구조모형을 사용하여 부도율로부터 내재부도시손실률을 추정한다. 추정 결과, 국내은행의 예상부도확률은 평균적으로 3%로 추정된다. 우량은행들의 부도율은 낮은 수준이나 몇몇 은행들의 부도율은 우려할만한 수준으로 높은 것으로 생각된다. 예상부도확률이 5%보다 높은 4개 은행의 수치를 제외하고 계산할 경우 국내은행의 예상부도확률 평균은 1%대로 떨어지게 된다. 시계열적으로 국내은행의 예상부도확률은 2008년 금융위기 이전에는 더 낮았으나 금융위기 이후 상승한 것으로 나타난다. 국내은행의 부도시손실률은 ρ = 0.6인 경우 19.7%, ρ = 1인 경우 32.4%로 추정된다. 이는 미국의 선순위 일반 채권의 부도시손실률이 50% 수준인 점을 감안하면 비교적 낮은 수준으로 판단된다. 부도율과 비례관계인 부도시손실률의 특성을 고려할 때, 국내은행의 낮은 부도율이 낮은 부도시손실률을 산출하는 것으로 생각된다. 국내은행의 총 신용손실은 ρ = 0.6인 경우 5조원, ρ = 1인 경우 9조원대로 추정된다. 은행당 평균적으로 각각 3,333억원과 5,613억원에 해당하는 금액이다. 그러나 1,600조원에 달하는 은행 총자산과 비교하면 신용손실은 1% 미만의 작은 금액이다. 글로벌 금융위기에도 불구하고 국내은행의 신용위험은 매우 낮은 수준으로 판단된다. 이는 글로벌 위험요인이 국내에 전이되는 부분이 작았고, 위기 이후 은행의 자구노력의 결과로 생각된다.

The goal of this paper is to estimate the expected credit losses of Korean banks due to bankruptcy risk. We estimate the credit risk components (probability of default, loss given default, exposure at default) and calculate the expected losses of each banks with the new model. We predict the probability of default of banks more rationally with the combined model of expected default freuency and financial variables. We estimate the implied loss given default from the probability of default with structural model of Jokivuolle and Peura (2003). The average of expected default frequency of Korean banks is estimated to be 3%. The probability of default of most sound banks is low but the probability of default of several banks is worrying degree of high level. If we exclude the expected default frequency of four banks of higher than 5%, the average of expected default frequency of Korean banks decreases to 1% level. The expected default frequency of Korean banks was lower before credit crisis of 2008, but rose after the crisis. The loss given default of Korean banks is 19.7% when ρ = 0.6 and 32.4% when ρ = 1. We think it is low level compared with the loss given default of senior secured bonds of the US is 50% level. If we consider the positive relationship between the probability of default and the loss given default, the low probability of default of Korean banks bring about the low loss given default. The total expected loss of Korean banks is 5 trillion won when ρ = 0.6 and 9 trillion won when ρ = 1. It is 333 billion won and 561 billion won respectively per each bank. But compared with the 1,600 trillion won of asset size of Korean banks, the expected credit loss is small amount under 1% of the asset size. The credit risk of Korean banks is very low regardless of the global credit crisis. We think the global credit crisis has small influence on the domestic banking sector and Korean banks have recovered quickly after the crisis.