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저금리시대, 금리가 국내 은행의 수익성에 미치는 영향 : Effect of the interest rate on the profitability of Korean banks under a low interest rate environment

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Authors
서연아
Advisor
최동범
Issue Date
2020
Publisher
서울대학교 대학원
Description
학위논문(석사)--서울대학교 대학원 :경영대학 경영학과,2020. 2. 최동범.
Abstract
본 연구는 우리나라에서 금리환경이 은행의 수익성에 미치는 영향이 금리의 수준 및 수익률기간구조의 기울기에 따라 어떻게 달라지는지 알아본다. Borio, Gambacorta, and Hofmann (2017)를 참고하여 2000년부터 2017년까지 합병을 고려한 15개 전체 국내 은행의 분기별 재무자료를 한국 실정을 반영한 동태적 패널회귀모형을 통해 실증적으로 분석하였다.
분석 결과, 첫째, 순이자수익률은 단기금리 및 장단기금리차와 정(+)의 관계를 가지며 이 관계는 단기금리와 장단기금리차의 수준이 낮을수록 강해지고 클수록 약해지는 역U자의 오목한(concave) 형태이다. 둘째, 비이자이익률은 단기금리 및 장단기금리차와 부(-)의 관계이며 U자의 볼록한(convex) 형태였다. 셋째, 은행 전체 수익성인 ROA(세전)에 대한 단기금리의 영향은 긍정적이며 역U자의 오목한 형태로 순이자수익률의 경우와 비슷하였다. 그러나 여타 선진국들과는 달리 장단기금리차가 국내 은행의 ROA에 미치는 영향은 부정적으로 나타났는데, 이는 비이자이익률 뿐만 아니라 대손상각률(차감)의 부정적 효과가 순이자수익률의 긍정적 효과를 상쇄하였기 때문이다.
한편, 이러한 비선형적 결과는 금리 수준이 이례적으로 낮고 수익률곡선의 평평한 형태가 지속되는 저금리시대의 경우, 동일한 크기의 금리 인하가 순이자 관련 은행 성과에 미치는 부정적 영향이 평소보다 더 크므로 통화정책의 유효성이 과소평가 될 수 있다는 점을 시사한다.
This paper examines whether the effect of the interest rate environment on banks profitability varies according to the interest rate and the slope of the term structure. I use the merger-adjusted quarterly data for all 15 banks in Korea for the period 2000-2017 and conduct an empirical analysis using the dynamic panel methodology referenced by Borio, Gambacorta, and Hofmann (2017) while also taking into consideration the situations of Korean banks.
The results indicate, first of all, that the ratio of net interest income (NII) to interest-related assets increases with the interest rate and slope of the term structure. Also, the relationship is inverted U-shape (concave), indicating that when the level of the interest rate and slope of the term structure are already low, the effect of any change in them is more remarkable. Second, the ratio of non-interest income to total assets takes on an U-shape (convex). Lastly, the relationship between the interest rate and the ratio of ROA shows an inverted U-shape (concave), in accordance with NII. For Korean banks, however, the slope of the term structure has a different influence on ROA from the result of Borio et al. (2017).
Meanwhile, these non-linear relationships suggest that the low interest rate environment, which refers to unusually low interest rates and a persistently flat term structure, impairs bank profitability, thus indicating that the effectiveness of monetary policy on bank performance could be undervalued.
Language
kor
URI
http://dcollection.snu.ac.kr/common/orgView/000000161060
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College of Business Administration/Business School (경영대학/대학원)Dept. of Business Administration (경영학과)Theses (Master's Degree_경영학과)
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