크라우드펀딩을 통한 공간개발금융의 확장과 위험성

Abstract

본 연구는 다른 금융기관이 인수하지 않은 공간개발사업의 위험이 디지털 기술혁신에 기반한 크라우드펀딩을 통해 다수의 투자자에게 분산되고, 이로써 공간개발금융이 확장되는 역동적인 과정을 탐구한다. 국내 공간개발 크라우드펀딩 상품을 중심으로 분석을 진행하였으며, 그 결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 크라우드펀딩은 고위험의 공간개발사업에 선순위로 투자하여 공간개발금융의 투자 대상을 확장하고, 후순위 투자상품을 통해 공간개발사업에 공급하는 유동성의 범위를 확대한다. 둘째, 크라우드펀딩 업체는 공간개발사업의 위험을 투자자와 공유하지 않으며, 이에 따라 위험은 공간개발 크라우드펀딩 시장의 투자자들에게 이전된다. 그리고 소액투자와 디지털 기술이라는 크라우드펀딩의 특성을 바탕으로 위험이 공간개발 크라우드펀딩 시장의 다수 투자자 사이에서 분산 및 순환될 수 있는 구조가 형성된다. 이러한 분석의 결과는 크라우드펀딩이 공간의 금융상품화를 촉진하고, 이에 따른 위험을 분산하기 위해 디지털 기술을 활용하여 더욱 많은 투자자를 금융 네트워크에 포섭한다는 것을 시사한다.

This study explores how digital technology-based crowdfunding expands geographies of real estate financing and financial risk by analyzing the case of South Korean real estate development crowdfunding. It demonstrates that crowdfunding distributes financial risk to a larger crowd. In doing so, crowdfunding channels financial capital to real estate development projects, which are not financed by traditional financial institutions due to their high-risk. Crowdfunding expands geographies of real estate financing in two ways. First, crowdfunding channels financial capital to real estate development projects that are deemed too risky for other financial institutions to invest in. Second, crowdfunding also increases liquidity of real estate development projects. The expansion of real estate financing was possible because crowdfunding platforms transfer the risk of real estate development projects to a larger crowd who participates in crowdfunding. The risk is distributed and circulated among the crowd through digital technology. This study shows how crowdfunding shapes a unique risk distribution mechanism, which expands geographies of real estate financing and financial risk. Furthermore, the results suggest that digital technology brings a broader range of actors into the financial network for risk distribution and transforms more spaces into financial assets.