Determinants of Agricultural Foreign Direct Investment

Abstract

본 연구는 농업분야의 해외직접투자 결정요인 분석을 목적으로, 이를 세 가지 관점에서 설명하고자 한다. 첫번째로는 농업분야 총 해외 직접투자액(Agricultural FDI inflows), 두번째로는 총 FDI 투자액 중 농 업 FDI의 비중, 그리고 세번째로는 국내총생산량(GDP)의 농업 FDI의 비중이다. 이 세 가지의 기준을 종속변수로 지정하여 다양한 독립변수 (농업직접투자의 잠재적인 결정요인)가 농업분야 해외직접투자 유입에 미치는 영향을 분석함으로써 농업분야 직접투자 결정요인에 대한 더욱 포괄적인 이해가 가능하게 될 것이다. 본 연구는 농업자질(agricultural endowments), 경제, 사회정치적 요소 등 세 가지 특성으로 독립변수를 구분하며, 농업용 토지(agricultural land), 농기계(farm machinery), 농업 총요소생산성(total factor productivity)을 농업자질을 나타내는 변수로, 농업원자재 수출 및 수령국의 자본(capital stock)을 경제지표 변수로, 그리고 민주주의와 법의 지배(rule of law)를 사회정치적 결정요인으로 사용하였다. 연구에 따르면 농업분야 투자자들은 경제, 사회 정치 및 농 업 요소 등 다차원적인 접근을 통해 직접투자를 결정한다. 특히 농업의 해외직접투자 유입을 촉진하기 위해서는 농지(agricultural land) 및 총요 소생산성 등 농업자질이 매우 중요하게 작용하였으며, 농업원자재 수출 증가도 유의미한 결과를 보였다. 그러나 FDI 투자액 중 농업 FDI의 비 중을 나타내는 지표에서는 농지(agricultural land)가 통계적으로 유의미 한 결과를 보이지 않았다.

The study seeks to analyze determinants of agricultural foreign direct investment through three different lenses: agricultural FDI inflows, share of agricultural FDI of total FDI inflows, and the agricultural FDI share of the GDP. Positioning these three measurements as dependent variables, the study allows a comprehensive analysis and understanding of how the various independent variables (potential determinants of agricultural FDI) affect agricultural foreign direct investment inflows to a country. The study distinguishes the independent variables in three characteristics, which are agricultural, economic, and socio-political, where agricultural land, farm machinery, and agricultural total factor productivity represents agricultural endowments as key variables to agricultural foreign direct investment, agricultural raw material exports and capital stock as key economic factors to agricultural FDI, and democracy and rule of law as key socio-political factors influencing agricultural foreign direct investment. The study finds that agricultural investors consider a multi-dimensional approach when determining their FDI destinations, in which economic, socio-political, and agricultural factors are all significant. Especially, the study finds that agricultural endowments such as land and total factor productivity are the most significant, along with greater agricultural raw material exports, when it comes to stimulating agricultural foreign direct investment inflows. However, agricultural land is not statistically significant when it comes to the share of agricultural FDI of total FDI inflows.