Trends and Accounting Factors of South Koreas Outward Foreign Direct Investment

Abstract

This paper empirically studies the changing trends and examines how economic variables account for the changes in South Koreas outward FDI from 2001 to 2021. In the early 2000s, the major recipients were the USA, China, and Vietnam in the manufacturing industry. However, a shift in this trend is observed as more investments are now made in the Cayman Islands and Luxemburg in the finance and insurance industry. To confirm whether the differential patterns across the industries, investor sizes, and countries are due to the economic conditions, or specific time trends, we build a regression model that can control for such changes in economic conditions. Our findings suggest that the total trade value and GDP per capita are associated with outward FDI from South Korea. While the USA is still clearly one of the main recipients, investments made in Luxemburg and Cayman Islands are increasing at a rapid pace at 29.6% and 18.7% per annum respectively, which raises alarm on the importance of tax haven use.

본 논문은 2001년부터 2021년까지 경제 변수가 한국의 해외직접투자 변화 추이에 미치는 영향에 관해 실증적 방법으로 연구하였다. 2000년대 초반에는 미국, 중국, 베트남의 제조업이 인기 투자 종목이었다. 그러나 최근 케이맨 제도, 룩셈부르크 등 국가의 금융·보험업계가 부상하면서 해외직접투자량이 증가세를 보였다. 산업별, 투자자 규모별, 국가별 차등 패턴이 경제 상황에 따른 효과인지, 혹은 특정 시계열 추세의 효과인지를 확인하기 위해, 경제 상황의 변화를 통제한 회귀 모델을 설계한다. 본 연구 결과는 총 무역량과 1인당 GDP가 한국의 해외직접투자와 관련이 있음을 시사한다. 2000년 이후 미국에 대한 투자율이 1위를 유지하고 있지만, 룩셈부르크와 케이맨 제도에 대한 투자율이 각각 연 29.6%, 18.7%로 빠르게 증가하는 새로운 추세가 관측되었다. 해당 국가들은 대표적은 조세피난처로 지목되고 있으므로 해당 투자의 적법성에 대한 조사가 필요할 것으로 보인다.