美國달러表示 韓國株式收益率 豫測과 國內外金融市場의 統合에 關한 實證硏究

Abstract

미국달러표시 한국주식수익률의 예측과 한국주식시장， 한국채권시장， 엔/달러환율시장과 같은 국내외금융시장의 統合(integration)을 1980년 1월부터 1999년 6월까지를 대상으로 실증적으로 분석하였다. 시장통합의 연구에는 Campbell and Hamao (1 992)의 單-濳在變敵쫓型(single-latent-variable model) 이 국내외금융시장에 적용되었다. 미국달러

표시 한국주식수익률， 3년만기 회사채수익률의 差， 엔/달러환율의 변화율은 이들 변수의 과거 정보에 의해서 서로 교차하면서 예측가능하였다. 이에 더해서 한국주식시장，한국채권시장， 엔/달러환율시장은 이들 변수들의 과거 정보에 의해서 예측가능할 뿐 아니라 이들 기대수익률의 변화가 공통된 위험요소로 설명될 수 있다는 관점에서 통합되어 있다.