企業 多角化 活動이 企業成果에 미친 影響

Abstract

本 研究에서는 1990-1997년간의 24개 재벌기업의 패널 자료를 이용하여 재벌의 다각

화 활동이 경영성과에 미친 영향을 분석하였다. 다각화 활동의 측정은 엔트로피 측정법

과 이 측정방법의 비현실적인 가정을 보완하고자 산업연관표를 이용하여 진출 업종 간

의 關聯度를 측정하는 방법 두 가지를 이용하였다.

재벌 차원에서의 분석을 통해 24개 재벌의 관련다각화 활동， 그리고 이를 유형별로

구분해 본 수직，보완 관련다각화 활동은 기업 이익률을 증가시켰으며， 매출액 성장과

이익률 변동에 대해서도 부정적인 영향을 미치지 않았음을 확인하였다. 그리고 재벌 소

속 개별기업 차원의 분석을 통해 개별기업은 그룹차원의 다각화와 경영 활동에서 큰 혜

택을 얻고 있었음을 확인하였다. 본 연구의 결과는 외환위기 이후 다수의 재벌이 곤경

에 빠진 것은 사업구조상의 문제라기 보다는 財務構造와 投資의 不適正性에서 비롯되 었

을 가능성이 높음을 시사하고 있다.