버블經濟의 成長

Abstract

본고에서는 토지를 도입한 重壘世代모형에서 토지의 경제에 미치는 善循環的 效果

를 설명한다. 토지는 最終財인 물적 자본과 결합하여 複合資本財를 생산하고， 이것

은 다시 노동과 함께 최종재를 新古典派적인 방법으로 생산한다. 토지가격이 상승하

리라는 기대 아래 청년기에 노동소득의 저축을 토지자산의 형태로 보유하고 노년기

에 가서 이 토지자산을 오른 가격에 다음 청년기 世代에 매각한다. 토지가격이 상승

하리라는 기대로 청년기 저축은 증가하고， 이로 인해 자본축적이 증가하여 경제성장

에 긍정적인 효과를 가져온다. 자본축적의 어느 臨界点에서 지가상승에 대한 기대가

重直상승할 경우 중첩세대모형에 複數均衡이 존재하고 토지의 眼存比率이 낮은 경제

는 높은 수준의 자본축적률을 시현함을 본고는 보인다.