公示透明性이 企業成果에 미치는 影響에 관한 硏究

Abstract

본 연구는 기업경영의 투명성을 기업내용공시의 투명성으로 정의하여 公示透明性

指數가 企業成果에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과， (1) 공시투명성지수는 市

場價植대 帳簿價直比率(MBR)과 정(+)의 유의적인 상관관계를 보여， 공시투명성지

수가 높은 기업이 시장에서 높게 평가받고 있었다. (2) 공시투명성지수는 외국인투

자자지분율과 정(+)의 유의적인 상관관계를 보여, 외국인투자자들이 공시투명성을

중요한 투자판단기준으로 고려하고 있다는 것을 보여 주었다. (3) 공시투명성지수는

대주주1인지분율과 정(+)의 상관관계를 보였다. 이는 외국인투자자들의 감시와 기업

지배구조제도의 정착 및 공시위반에 대한 제재강화로 대주주의 불공정행위 유인이

통제되고 있는 데 따른 것으로 보인다. (4) 공시투명성지수는 일일주가수익률의 연

간변동성과 부(-)의 유의적인 상관관계를 보여，공시투명성지수가 높은 기업은 주어

진 정보에 대하여 주가가 덜 과민하게 반응하는 것으로 나타났다. 상기의 결과는 우

리나라에서 개별기업의 공시투명성 차이가 기업내용에 대한 신뢰도와 평가 차이로 이

어지는 등 공시투명성에 대한 시장기능이 작동하고 있다는 것을 나타내 주고 있다.